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中国人均存款不足2万?债务飙升!都是房贷惹得祸?

2017-07-12 09:48:38 来源: 财经热点资讯
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全国居民净存款仅剩26万亿!

东方财富Choice数据统计显示,截止2017年5月底,境内居民存款62.6万亿,较年初增长12.97%,较去年同比增长18.79%。

从贷款来看,过去几年中国居民贷款已经呈现爆炸式增长。境内个人人民币贷款已经从2010年的8.8万亿飙升到现在的36.4万亿,当然,主要是因为房贷增长较快。

图1居民人民币贷款及存款(亿元)

中国人均存款不足2万?债务飙升!都是房贷惹得祸?

从2010年之后,把境内住户的人民币存款减去住户的贷款,就得到居民净存款数据,结果显示,截止今年5月,全国居民净存款仅剩26万亿!

图2人民币境内净存款(单位:亿元)

中国人均存款不足2万?债务飙升!都是房贷惹得祸?

房贷占比连续下降,但总量继续膨胀

我们知道,居民中长期贷款中绝大部分都是房贷,值得关注的是,在新增房贷方面,其增速放缓,但仍远高于历史数据。2017年5月份,新增人民币贷款1.1万亿元,其中,住户部门中长期贷款新增4326亿元,略低于上月的4441亿元。并且,住户部门中长期贷款新增值占总新增人民币贷款的比重也由4月份的40.4%降至39%,从3月份已开始连续三个月下降,表明房地产调控政策开始显现。

图3 新增居民人民币贷款及占比(中长期)

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但需要注意的是,虽然家庭房贷增速开始明显滑落,但存量仍居高不下。同时,从数据中也可以看出,目前住户部门中长期贷款的新增值与占全部贷款的比重,与2015年之前相比仍要高出许多。

家庭债务累积速度惊人

房贷存量居高不下,居民家庭债务累积速度惊人,从家庭债务占 GDP 的比重这一反映家庭债务负担的指标来看。家庭债务占 GDP的比重在2016年底达到44.4%。上财高等研究院课题组认为, 从历史经验上看,居民的杠杆率并不是很高,比如,截止到2016年底,美国的家庭债务占GDP的比重为79.5%,日本为62.5%,英国为87.6%,即使在美国发生金融危机前,这一比例也远远高于60%。

从数据上看,家庭债务水平虽然不高,但其累积速度是惊人的,比如,2013年初,家庭债务占GDP的比重仅为30.7%,短短四年时间,这一指标就上升了近 14个百分点,已经超过美国金融危机前的家庭债务累积速度。更值得注意的是,此处的家庭债务只是统计了金融机构信贷收支表中居民部门的信贷余额,而没有包括公积金贷款等其他渠道的家庭债务。如果将这些因素均考虑其中,则家庭债务占 GDP 的比重将在2016年底超过60%。

房贷对家庭的直接影响

房贷是中国家庭最主要的负债,为了阐述房贷对家庭的直接影响,上财高等研究院课题组构造了能更直接反映家庭债务负担的两个总量指标:一是直接反映房贷流量变动的新增房贷与居民可支配收入之比,二是反映房贷存量的房贷余额与居民可支配收入之比。

图4 新增房贷占居民可支配收入的比重

中国人均存款不足2万?债务飙升!都是房贷惹得祸?

如图4所示,在考虑了居民公积金贷款新增值的情况下,新增房贷与居民可支配收入之比在 2016 年达到了16.9%,已经远远超过美国金融危机前的峰值(2005年的 11.2%),并且这一指标在2014年的时候仅在 6%左右,短短两年时间,伴随着房地产的疯狂,居民部门的新增债务急速增加。

图5 房贷占居民可支配收入的比重

中国人均存款不足2万?债务飙升!都是房贷惹得祸?

而在房贷存量上,如图 5所示,可以看到,短短几年时间,包含公积金贷款的房贷余额与居民可支配收入之比已经在2016 年底达到了68.3%, 即使不包含公积金贷款,这一指标也在2016 年底达到了56.4%。如果未来一段时间家庭债务继续按此速度累积,课题组估计,最早在2020年, 房贷余额与居民可支配收入之比将达到美国金融危机前的峰值。不断膨胀的家庭债务已经成为居民生活的沉重负担。

但总体来说,目前中国债务风险整体可控,但是仍要警惕局部风险,比如房价下跌可能引起的违约风险。天风证券指出,美国家庭房贷支出与收入比在2006年时是99%,无限接近房价的压力极限。当家庭的全部收入只能用于房贷支出时,崩盘是早晚的事情。2007年美国家庭房贷收入比达到了101%,突破极限后旋即爆发危机。2006-2016年间,中国家庭房贷支出与收入比从33%上升到了67%,从这个维度看,虽然我们离危机还有一段距离,但是中国的灰犀牛已经隐约动起来了。

文章来源:券商中国,文中数据来自东方财富Choice数据

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张瑾 本文来源:财经热点资讯 责任编辑:张瑾
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